By Jens Müller (auth.)
Über 50 Jahre wurde das Stuttgarter Verfahren verwendet, um den Wert nicht börsennotierter Unternehmen für die Erbschaft-, Schenkung- und Vermögensteuer zu bestimmen. Durch das Urteil des Bundesverfassungsgerichts vom 07.11.2006 ist der Gesetzgeber verpflichtet, die Erbschaftsteuer zu reformieren und eine marktnahe Bewertung von Unternehmensvermögen sicherzustellen.
Auf der foundation einer umfangreichen empirischen examine geht Jens Müller den Fragen nach, wie stark eine Bewertung durch das Stuttgarter Verfahren von Marktwerten abweicht und in welchen Fällen eine akzeptable Approximation des Marktwertes erreicht wird. In der Praxis wird das Multiplikatorverfahren häufig zur Bewertung nicht börsennotierter Unternehmen verwendet. Der Autor untersucht, in welcher shape dieses Verfahren auch für steuerliche Zwecke geeignet ist und zeigt auf, mit welchen Schätzfehlern zu rechnen ist.
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1 Einführung Ziel dieses Kapitels ist es, unternehmensendogene und -exogene Einflüsse auf Steuerund Marktwerte von Unternehmen zu untersuchen. Anhand von sechs durchschnittlichen Modellunternehmen verschiedener Branchen und Größen werden beide Werte ermittelt und die Differenz, die sog. Wertlücke, bestimmt. Anhand von Sensitivitätsanalysen wird verdeutlicht, welche Unternehmenstypen in welchen wirtschaftlichen Konstellationen von einer steuerlichen Unterbewertung im Vergleich zum Marktpreis profitieren und welche durch eine Überbewertung steuerlich diskriminiert werden.
127 Durch diese Maßnahme würde wieder der Rechtsstand gelten, der vor dem Steueränderungsgesetz 1992 galt. Die damalige Kritik an dem Verfahren und die mit der Bestimmung der Teilwerte verbundenen Probleme blieben jedoch bestehen. Die Schwäche des Stuttgarter Verfahrens liegt nach Meinung Wöhes in der Starrheit. 128 Begründet wird dies mit der unterschiedlichen tatsächlichen Wirkungsdauer des Geschäfts- oder Firmenwertes. Wie dieser Gewichtungsfaktor operationalisiert werden sollte, bleibt unklar.
Vgl. insbes. Moxter (1976), S. 1585-1589. Vgl. Wollny (2005), S. 414. 74 Vossloh kritisiert den additiven Charakter des Ertragshundertsatzes im Stuttgarter Verfahren. B. das Verbot eines negativen Ertragshundertsatzes76 oder das Verbot des Abzugs der latenten Ertragsteuerbelastung77 in der Kritik. Befürworter für ein Kombinationsverfahren aus Substanz- und Ertragswert sind Koch und Hagest, die ihre Argumentation auf die volkswirtschaftliche Wert- und Preislehre stützen. ] für die Unternehmung (werden) diese beiden Preisfaktoren dargestellt durch den Substanzund Ertragswert.